日期：2025-09-23 08:09:21
1. 最近拟披露财报发布日
腾讯控股（00700.HK）将于2025年11月13日公布2025年三季报。
2. 腾讯控股第三季度业绩预期怎么样？
截至2025年09月21日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入1832.27~1922.00亿元，同比增长9.6%~15.0%；预测净利润513.55~600.65亿元，同比变动-3.5%~12.8%；预测经调整净利润591.49~727.01亿元，同比变动-1.1%~21.5%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
3. 腾讯控股最新卖方观点
海通国际证券认为：腾讯控股在第二季度实现了超出预期的业绩，收入同比增长15%，环比增长2%，达到1845亿元人民币。调整后的营业利润同比增长18%，与上年同期持平，达到692亿元人民币，营业利润率为37.5%。游戏业务在国内和国际市场均显示出强劲的增长势头，国内游戏同比增长17%，国际游戏同比增长35%。广告业务收入同比增长20%，环比增长12%，达到358亿元人民币，AI技术的应用提高了点击率和广告需求。金融科技和商业服务业务收入同比增长10%，达到555亿元人民币。整体毛利率在所有业务线中均有所提高，主要得益于自研游戏的混合比例调整、高利润业务的快速增长以及持续的成本优化。预计腾讯的营业利润率将保持健康趋势。
分业务来说：
1) 游戏业务：国内游戏同比增长17%，国际游戏同比增长35%，预计Valorant Mobile的发布将带来约60亿元人民币的年收入。
2) 广告业务：收入同比增长20%，AI技术提高点击率和广告需求，预计广告业务将保持长期增长潜力。
3) 金融科技和商业服务业务：收入同比增长10%，预计商业服务业务收入将至少保持第二季度的增长势头。
国盛证券认为：腾讯控股2025年第二季度业绩公告显示，公司收入达到1845亿元人民币，同比增长15%，毛利率提升至57%。Non-GAAP归母净利约631亿元，同比增长10%。各业务条线均有增长，其中增值服务收入914亿，广告收入358亿，金融科技和企业服务收入555亿。游戏业务表现强劲，特别是《三角洲行动》DAU突破2000万。广告业务增长20%，得益于AI技术和微信生态迭代。微信和AI成为增长关键词，推动社交广告和企业服务收入增长。
（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。
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